我國(guó)铜加工行业现状和投资机会简析

行业概况

中國(guó)成為(wèi)全球最大精炼铜消费國(guó)，2018年全球精铜消费量2377万吨，中國(guó)精铜消费量1248万吨，全球占比52%，成為(wèi)全球最大的精铜消费國(guó)。2006至2018年比例持续上涨，意味着中國(guó)的精铜消费占世界总消费的比重不断提高，扮演着越来越重要的角色。

電(diàn)子行业是全球铜需求最大领域，全球铜产品的最大消费领域為(wèi)電(diàn)子電(diàn)气行业，占比约31%，铜在世界范围内的信息和通信技术中也发挥着关键作用(yòng)。

家電(diàn)行业需求趋于稳定，铜消费的第二大主力是以空调和電(diàn)冰箱等為(wèi)主的家電(diàn)行业，占我國(guó)铜消费约16%，铜被广泛用(yòng)于空调内部冷凝管的制造。空调、冰箱等家電(diàn)在经历了去库存后，今年有(yǒu)望持续。同时随着补库周期结束，未来增速或将放缓。

電(diàn)网用(yòng)铜降幅收窄改善需求边际，铜主要用(yòng)在電(diàn)力電(diàn)缆工业，其用(yòng)铜量占我國(guó)铜消费总量的46%。“十三五”期间國(guó)家電(diàn)网投资预计达到3.34万亿元，约6680亿/年。按電(diàn)网每投资1亿元消耗精炼铜883吨测算，将新(xīn)增铜需求2949万吨。

地产回暖提振铜产品需求，随着房地产调控，地产行业以稳基调為(wèi)主，预计未来调控将以“短期行政限制退出”+“長(cháng)效机制出台”。尤其是2018年以来房地产建设投资增速仍保持稳中有(yǒu)进，一定程度上支撑铜需求。

我國(guó)业精炼铜行业市场供需现状及发展前景简析

近几年中國(guó)的精炼铜产量迅速增長(cháng)，2009时，中國(guó)精练铜产量仅為(wèi)413.49万吨，到2018年已经增長(cháng)至902.90万吨，2019年，中國(guó)精炼铜产量增長(cháng)至978.42万吨，同比增長(cháng)10.2%。十年内年均复合增長(cháng)率约為(wèi)9%，增長(cháng)极為(wèi)稳定。

中國(guó)的优质铜矿相对缺乏，铜冶炼成本相对较高，精练铜厂主要集中在东部沿海地區(qū)，华南地區(qū)的广东、华东的山(shān)东、江苏等地是我國(guó)重要的精炼铜生产基地。由于原料供应缺乏，國(guó)内对铜需求量较大，对國(guó)外低成本的精炼铜需求也较大，因此即使在國(guó)内产能(néng)有(yǒu)所过剩的情形下，精炼铜的进口量也呈现出一定的上升态势。

据统计，2019年1-11月中國(guó)进口精练铜312.46万吨，出现了较大幅度的下降，2019年十二月进口量大增，创下2016年3月以来最好的水平，全年进口量约為(wèi)356.4万吨。出口方面，近几年总體(tǐ)呈现出较為(wèi)明显的上升态势。2019年1-11月出口量达到29.20万吨，全年出口约為(wèi)31.67万吨。

总的来看，2019年，我國(guó)精练铜产量约為(wèi)978.42万吨，进口量约為(wèi)356.4万吨，出口量约為(wèi)31.67万吨，据此计算，2019年中國(guó)精炼铜表观消费量达到了1303.15万吨，较2018年同比增長(cháng)4.6%，增速较2018年有(yǒu)小(xiǎo)幅回落。但总的来看，近十年来，我國(guó)精炼铜市场需求保持较為(wèi)稳定的增長(cháng)态势，年均复合增長(cháng)率超过6%，与國(guó)民(mín)经济增速基本一致。

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